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券商转变思路“弃小盘抓大盘”

12-23 新闻动态

新浪财经客户端

新浪财经客户端:证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

备注:此文为《上海证券报》2011年1月25日文章

⊙记者 潘圣韬 ○编辑 陈羽 朱绍勇

距离春节长假还有一周左右的时间,尽管市场持续的震荡下挫令投资者有些“意兴阑珊”,但研究机构观点却要积极很多。包括中金公司、华泰联合证券在内的不少国内主流机构认为券商,当前对于大盘指数不必过分悲观,但对仍处于高估值的中小盘品种需格外警惕,选股思路应由之前的“弃大盘抓小盘”转变为“弃小盘抓大盘”。

1月初以来,通胀、资金面收紧等因素持续制约着A股市场的表现。事实上,基于政策从紧预期将继续的判断,不少机构中期看淡A股市场的表现。但就节前而言,由于市场整体估值较低,而且央行[微博]在公开市场上投放资金将缓解目前偏紧的流动性状况,另外换手率已经接近历史底部的情况下,机构认为市场短期触底反弹的概率较大。

中金公司指出,如果未来一段时间内,市场资金面紧缩程度有所缓解券商,则股市有望出现修复性反弹。而兴业证券认为,剧烈震荡反映市场已经从准备金上调后的恐慌转变为分歧加大,多方正在尝试性地展开反攻,随着预期的逐步改善,阶段底部有望形成。

在过去相对较长的时间内,市场对于成长的追逐过于热烈,致使中小盘成长股和大盘蓝筹股、消费类行业和周期类行业的估值不断被拉大,并逐渐走向极致。而近期市场一个突出的现象便是,之前涨幅过高的中小盘个股遭到集体打压。

从机构发布的报告看,机构也是近乎一致地建议回避此类高估品种。东方证券认为,这种现象在今年将会被逐渐修复,整个市场的估值纠偏难以避免。中金公司也持类似观点,认为中小盘整体的估值回归过程可能才刚刚开始。

而无论从估值分化程度,还是机构资金的仓位配置分化程度来看,“弃大盘抓小盘”这一投资模式似乎已经在去年底接近其极限水平。事实上,今年应该反过来“弃小盘抓大盘”也成为主流机构中的主流观点。

中金公司在建议投资者逢反弹减持中小盘品种的同时,也建议其未来在市场的震荡下跌中不断逢低布局低估值的地产、银行、汽车、白电等行业,以及一些股价已经出现大幅回落的具有确定盈利增长空间且估值水平已经合理的消费、医药股。

而国信证券建议关注一些确定性或者防御性的板块,比如景气度较高的投资品行业板块如机械等,包括军工、核电、高铁相关的板块。

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